美国第二季度储蓄率上升 消费商业支出强劲

7月27日发布的第二季度国内生产总值(GDP)报告显示,美国个人储蓄率(personal saving rate)从2017年的3.4%大幅上升至6.7%,主要得益于高于预期的员工薪酬和股息收入。个人储蓄率定义为储蓄金额占可支配个人收入的百分比。

高盛银行(Goldman Sachs)资深经济学家Daan Struyven在一份研究报告中写道:“本次六个月的个人储蓄率的调整上升幅度是有史以来最高的。”

美国商务部(Department of Commerce)表示,储蓄率上调主要有三个原因:首先是1890亿美元的额外资产收入,反映了股息和利息收入的增加;其次是1110亿美元的额外非农业主(小企业主)收入;第三是1010亿美元的额外工资和薪水收入。这些额外收入比之前预计的共多出4000亿美元,有助于解释美国消费者的强劲支出。

强劲的消费和商业支出最近推动美国经济创下历史新高。第二季度GDP增长4.1%,是2014年以来的最快季度增长。由于劳动力市场紧缩,预计消费者支出将进一步促进经济增长。

“原则上来说,更高的个人储蓄率将导致未来更快的消费增长,因为消费者将来有更多的钱可以花费”,Struyven写道。他表示,第二季度GDP报告对政府支出的前景也看好,“由于个人消费和联邦政府支出的升级,我们调高了GDP增长的预测并降低了失业率的预测。”

根据最新报告,高盛目前预测美国第三季度经济增长率为3.3%,第四季度为3.0%(此前为2.5%),到今年年底失业率将进一步降至3.5%,并在2020年达到3.0%的最低点。7月份美国的总失业率已降至3.9%,为2000年以来的最低点。如果经济增长继续保持当前势头,2018年的全年GDP增长率可能会在13年内首次突破3%。

资本洞察集团(Capital Insight Group)的财务规划和投资策略师刘易斯·​沃克(Lewis Walker)表示,进入消费者口袋的资金增多,是由多种因素共同推动的。“经济状况在好转,(美国人)正在赚钱,或者他们的投资做得很好,从而导致储蓄率的提高。”他补充说减税也有助于个人储蓄率的上升。

1960至1980年间,美国的家庭储蓄率在10%至13%之间。然而自那时起,储蓄率开始急剧下降。根据哈佛大学经济学教授,曾任里根总统经济顾问委员会主席的马丁·费尔德斯坦(Martin Feldstein)的计算,过去十年美国人的平均储蓄率仅为5.5%。

“(美国人)开始关注退休和老年生活的现实情况”,沃克说道,特别随着人均寿命的延长,目前年龄在54到74岁之间的婴儿潮一代普遍认为没有足够的养老储蓄金。

因此现在美国人更有动力来增加个人储蓄金。但根据沃克的说法,有趣的是虽然个人储蓄率增加,但消费者支出并没有放缓。消费者支出约占美国经济总量的70%。消费者信心的变化是经济学家们通常密切关注的数据之一。最近几个月,美国经济咨议局(Conference Board)的用于衡量家庭对经济形势评估的消费者信心指数达到了17年来的最高水平。

美国银行业也受益于当前强劲的消费者信心。摩根大通(JPMorgan)首席执行官杰米·​戴蒙在一份声明中表示,美国消费者帮助其银行信用卡和资金管理业务实现了两位数的增长。“全球经济总体增长良好,特别是在美国,消费者群体和商业界信心高涨”,戴蒙说道。戴蒙经常为美国公司把退税金用于回购股票(stock buybacks)和支付股息(dividends)作辩护,有些人批评这些举措是为了帮助富人而不是普通消费者。对此戴蒙的反应是,那些抨击股票回购的人“基本上是无知的”。

根据高盛的预测,美国所有公司的董事会今年可能会批准创纪录的1万亿美元的股票回购。 与2017年相比,今年股票回购将增加46%,这些回购将有助于提高股价。沃克表示,普通消费者也可以从股息分红和股价上涨中获益,因为他们通过养老金计划(pension plans)、401(k)退休福利计划或共同基金(mutual funds)间接地持有股票,并补充说股息分红和股价上涨也可增强消费者的信心,而“整个经济是建立在信心的基础上”。

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